（一）我国电解铝投资过热的背景
　　上世纪九十年代以来，我国铝产量和消费量呈现出稳步增长的势头，但总的来说，铝消费量的增长速度要快于产量的增长速度。因此我国铝市场长期供不应求，是铝的净进口国。但由于供应缺口不大，每年只进口十几万吨就能基本满足国内市场的需求。
　　从1999年开始，随着我国经济的逐步回升，对铝的需求逐渐增加，供求缺口迅速扩大。另一方面中国有色金属工业提出\"优先发展铝工业\"的战略发展方针，部分地方政府为发展经济，采取各种优惠措施，鼓励电解铝投资项目。恰在此时我国电力供应开始呈阶段性过剩状态。
　　国际方面，2000年美洲地区因干旱水电发电减少，电力供应紧张，电价上涨，美铝等关停了约200万吨电解铝产能，导致电解铝、氧化铝供求关系发生改变，电解铝供应减少，价格上涨，而氧化铝出现过剩，价格下跌，电解铝利润空间拉大了350美元，出现暴利。
　　在这诸多因素的作用下，我国电解铝产量迅速增长。从1999年的261万吨迅速上升至2001年的341万吨，增长速度也从1999年的8%提高到2001年的19.3%。自2002年开始，我国电解铝产量明显大于需求量，成为世界****大产铝国。当年我国电解铝产量达到444.7万吨，增速更是高达30.14%。消费量为416.7万吨，仅为17.5%，明显低于产量的增长速度，电解铝投资过热十分明显。
　　（二）国家对电解铝宏观调控的起因
　　1、电解铝供应过剩十分明显
　　产量的快速增加，导致从2000年开始，国内铝市场从供应缺口变为供应过剩。2001年，我国首度从铝净进口国变成净出口国，当年进口量22万吨，出口量达29万吨。在国家出口退税优惠政策和国内供应过剩的双重作用下，我国铝出口快速增长，到2003年，出口量达125万吨。尽管出口的大幅增长在一定程度上缓解了供应的压力，但由于产量的持续快速增长，供应过剩局面依然难以改变。2004年5月据中国人民银行调查，按目前发展趋势不加控制，2005年底我国电解铝生产能力将超过900万吨，远远超过2004年全国电解铝消费需求量600万吨的水平。
　　2、电解铝发展过快超过了外部条件的支撑能力
　　随着国内电解铝企业盲目乐观，纷纷扩大产能，自2000年末至2003年末的三年间，电解铝产能从318万吨猛增到834万吨，还有不少在建和拟建项目。如果对电解铝的盲目扩张听之任之，将有一批在建项目建成投产，一批拟建项目开工建设，电解铝产能将很快达到或超过1500万吨，届时我国氧化铝需求将达到全球的一半左右；电解铝行业年耗电增加到2250亿千瓦时，占全国总发电量的十分之一；电解铝行业年耗折煤1.2亿吨，占原煤总产量的7%。显然，氧化铝和能源增加的供应，无法满足电解铝增加的需求，也就意味着大量电解铝产能闲置，固定资产投资浪费，企业难以为继。电解铝的扩张速度超过了外部条件的支撑能力，不但氧化铝市场供不应求，电力、煤炭供应也十分紧张。
　　在这种情况下，为保证铝行业健康发展，防止市场大起大落，根据“树立全面、协调、可持续的发展观，促进经济社会和人的全面发展”的方针，国家对电解铝发展采取宏观调控的措施。
　 （三）国家对电解铝宏观调控的过程和效果
　　1、2002年初期限制政策效果不理想
　 电解铝增长速度过快，从2002年开始就已经引起了国家的重视，开始对电解铝行业进行整顿。******办公厅曾于2002年发文，要求制止电解铝行业重复建设，表明针对电解铝行业投资过热的整治即已开始，但收效甚微。不管有无条件的地方和企业，都将电解铝作为其重点发展的支柱产业加以扶持，倾注了前所未有的精力和投入，纷纷争上项目。
　　2、2003年调控力度加大 效果初现
　　进入2003年，我国铝工业出现了火爆的投资热潮。中国铝业市场的战略格局重新分化，以国有大中型企业为主的战略格局被打破，民营资本正以不同的方式大举进入铝工业领域，形成抢市场、争原料、拼投资、上规模的竞争态势。一些新建的氧化铝厂、铝冶炼厂等也以惊人的速度迅速开工建设，孕育了一场铝业投资和竞争的恶战。
　　针对电解铝这种投资过热的现状，国家发展改革委于2003年5月发文，再次要求贯彻国办文件精神，进一步加强宏观引导促进电解铝有序发展，明令各地一律停止审批任何形式的扩大电解铝生产能力的建设项目，更不得化整为零变相上新项目。但收效依然不理想，国内电解铝企业在国内需求扩大和大量开拓海外市场的情况下，继续不断扩大规模。
　　2003年8月19日，国家发展和改革委员会认为，电解铝工业产能过剩、总量失衡的趋势必须引起高度关注。2003年10月13日财政部、国家税务总局通知自2004年1月1日起，将未锻轧铝的出口退税从原先的15%降至8%，进一步显示了国家对铝行业的限制政策力度逐渐加大，从控制出口方面抑制国内电解铝的快速增长。
　　在宏观调控力度加大的情况下，我国电解铝增长速度开始放缓。从2003年8月开始，已没有企业提出设计和建造新的电解铝项目，在建的部分项目也纷纷停建或缓建。2003年我国电解铝产量从2002年的30.14%下降至24.5%。因采取宏观调控使得我国电解铝产量增幅下降5.56个百分点。但我国电解铝24.5%的增长速度仍然大大高于国民经济的增长速度。
　　3、2004年电解铝成为宏观调控重点 投资热浪迅速降温
　　2004年，我国经济过热迹象日益明显，国家宏观调控的力度不断加大，尤其是对电解铝这样本已投资过热的行业，更成为限制的主要对象。
　　1〉明令禁止过度投资 提高电价
　　2004年2月4日******召开严格控制部分行业过度投资电视电话会议，制止钢铁、电解铝、水泥行业过度投资。对电解铝的调控力度超过以往任何一次，为2004年电解铝的宏观调控定下了基调。
　　根据国家规定从2004年1月1日起除居民生活、农业生产（含贫困县农业排灌）、化肥生产用电外，其余各类用电价格在国家发展改革委颁发的目录价基础上每千瓦时统一提高0.8 分钱（含税）。对于电解铝等高耗能企业未征收\"两分钱\"农网还贷基金（电价）的一律恢复征收。除电力较为富余的东北地区外，其余地方的优惠电价一律取消。相对于电解铝企业来说最少的涨了0.8分，再就是2.8分，最高的达到4.8分。
　　2〉收缩银根 遏制信贷
　　在******的指导下，银监会2004年2月8日发出《关于开展部分行业贷款情况专项检查的通知》。专项检查的目的是了解和掌握银行信贷资金流向钢铁、电解铝、水泥、房地产、汽车等行业的情况，各大银行开始对电解铝行业的贷款进行了限制，拉开了控制电解铝银行贷款的序幕。
　　3月24日，央行宣布从4月25日起实行差别存款准备金率制度。4月11日，央行再次提高存款准备金率0.5%，即从目前的7%提高到7.5%。目的就是防止货币信贷总量过快增长，发出收缩银根的明确信号。　
　　4月13日，银监会组成五大检查组，分赴广东、浙江、河南等七省部分金融机构，对钢铁、汽车、水泥、电解铝行业进行检查。
　　4月30日，中国银监会发出通知，要求商业银行适时、适度对钢铁、电解铝、水泥以及房地产、汽车等过热行业贷款进行合理控制。对于盲目投资、低水平扩张、不符合国家产业政策和市场准入条件，以及未按规定程序审批的项目，一律不得发放新的贷款。已给予授信和已发生贷款的要采取适当、稳妥的方式予以纠正。
　 5月11日，中国人民银行发布的2004年****季度货币政策执行报告明确提出，适度从紧是稳健货币政策的近期取向，适当收紧金融体系流动性，控制货币信贷过快增长。在央行的政策指引下，国内商业银行纷纷限制电解铝企业的贷款。
　　3〉提高企业进入门槛 全面清理固定资产投资
　 4月27日，******发出通知，决定适当提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例，其中电解铝投资项目的自有资金比例由原先的20%及以上提高到35%及以上。
　　4月30日，******办公厅发出通知，要求各地区、各部门和各有关单位对所有在建、拟建固定资产投资项目进行一次全面清理。对钢铁、电解铝、水泥项目，年内原则上不再开工新项目。
　　5月9日，国家发展和改革委员会等部门召开电视电话会议，贯彻落实******办公厅关于清理固定资产投资项目的通知精神。
　　4〉土地、电力、环保多管齐下
　　4月30日，******办公厅发出通知，要求深入开展土地市场清理整顿，严格土地管理，要求对所有固定资产投资项目进行全部清理，重点是钢铁、电解铝、水泥，党政机关办公楼和培训中心，城市快速轨道交通，高尔夫球场、会展中心、物流园区、大型购物中心等项目，以及2004年以来新开工的所有项目。　
　　5月国土资源部暂停半年农用地转非农建设用地的审批，对国家禁止的产业不供地，对国家限制的产业严格控制用地。
　　6月16日，国家发展改革委发出通知调整了南方、华东、华中、华北4个区域电网的电价，在全国销售电价水平上每千瓦时平均提高2.2分。本次电价调整时，国家发展改革委还对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁等6个高耗能行业试行差别电价。对上述行业中国家产业政策允许和鼓励类企业，电价随各地工业电价统一调整；国家产业政策限制类和淘汰类企业，电价在以上基础上每千瓦时再分别提高2分钱和5分钱。
　　7月8日国家环保总局发出《关于进一步加强电解铝行业环境管理的通知》，要求加大对现有电解铝企业的环境监管力度，进一步搞好电解铝建设项目环境影响评价工作，鼓励开展电解铝环保科研和在线监测能力建设。
　　5>电解铝投资过热得到基本控制
　　在降低出口退税，提高电价，提高企业进入门槛，取消在建和拟建项目，限制贷款等多方面政策组合拳的影响下，电解铝产业失去了高速增长的动力。
　　电解铝行业投资从2003年的92.9%，下降至一季度的39.3%，到第三季度迅速下降至6.5%。2004年，电解铝行业同时缓建、停建240万吨生产能力，没有一家新的电解铝厂开工。2004年全国电解铝行业投资额比上年减少42.34亿元，同比下降18.13%。截至2004年底，我国正在运行和具备运行条件的电解铝企业为119家，比2003年减少了28家。2005年还会有一批小电解铝厂停产、并最终退出市场。预计如果不出现新的刺激因素，2006年以后，我国将没有新建电解铝厂投产。
　　4、2005年进一步控制电解铝出口 严防电解铝投资反弹
　　2004年我国对电解铝的宏观调控取得了明显的效果，因此进入2005年我国电解铝的宏观调控总体上以预防电解铝投资反弹为主。2004年我国电解铝的出口达到168万吨，较2003年的125万吨大幅增长了34.4%。由于电解铝属于耗能大户，每吨电解铝需要14600度电，电解铝的大量出口将会导致我国能源的进一步紧张。另外，电解铝大量出口，把生产的污染留在了国内。因此进一步控制电解铝出口成为了2005年我国宏观调控的重点，主要采取的措施是：取消出口退税，征收出口税；取消氧化铝加工贸易，提高电价，加强环保监督等。
　　2005年1月1日起，我国未锻造铝8%的出口退税政策已正式取消，并且还要征收5%的出口税。
　　1月26日，中央保持共产党员****性教育活动领导小组和中央组织部等六部委联合在人民大会堂召开报告会上，马凯指出今后将继续加大力度，限制电解铝等高能耗行业的产品出口。
　　国家发展改革委发出通知，公布了煤电价格联动实施方案。自5 月1 日起全国销售电价水平平均每千瓦时提高2.52 分钱，旨在解决2004 年6 月以来煤炭价格上涨、部分电厂经营亏损以及取消超发电价等对电价的影响。
　　6月22日国家有关部门决定给予国内12家电解铝生产企业氧化铝进口一般贸易资格。
　　7月14日******批复国家发展改革委会同财政部、商务部、国土资源部、海关总署、税务总局、环保总局上报的《关于停止氧化铝和铁合金矿加工贸易及配套措施有关问题的请示》。宣布从今年8月22日起停止氧化铝和铁合金矿的加工贸易。
　　8月国家环保总局发出关于开展电解铝生产企业环境保护核查的通知，尽快开展对电解铝生产企业的环保核查。将根据各省、自治区、直辖市环保核查结果，并征求中国有色金属工业协会意见后，于2005 年11 月首次发布电解铝生产企业环保达标公告。